L’agence américaine Standard & Poor’s maintient la note de crédit (capacité à rembourser les dettes) du Tchad à « B-/B », avec une perspective stable. Elle mise sur une croissance moyenne de 4,8 % jusqu’en 2029, portée par le pétrole, l’or, l’agriculture et les investissements. Mais derrière ces perspectives favorables, les fragilités restent nombreuses.
Bonne nouvelle sur le front de la dette tchadienne. Standard & Poor’s (S&P) a confirmé, le 11 septembre 2026, la note souveraine du pays à « B-/B », aussi bien à court qu’à long terme, en devises étrangères comme en monnaie locale. La perspective reste stable. Le signal est positif, mais le Tchad demeure dans la catégorie spéculative. Autrement dit, le pays conserve une capacité à rembourser ses créanciers, mais celle-ci reste vulnérable à un choc économique, budgétaire ou politique. Pour S&P, l’équation est simple : les perspectives économiques s’améliorent, mais les risques n’ont pas disparu.
L’agence prévoit une croissance moyenne du PIB réel de 4,8 % par an entre 2026 et 2029. Un rythme soutenu et alimenté par plusieurs moteurs. Le premier reste le pétrole. La production tchadienne devrait passer d’environ 50 millions de barils en 2025 à plus de 60 millions en 2029. Les autorités visent même 250 000 barils par jour à l’horizon 2030.
Mais l’or prend une place croissante dans cette équation. Les exportations sont passées de 369 milliards de francs CFA en 2024 à 649 milliards en 2025. Elles pourraient franchir le seuil des 1 000 milliards cette année. Même l’agriculture donne des signes de reprise. La production de coton aurait progressé de 160 % lors de la dernière campagne, pour atteindre 150 000 tonnes. Cette diversification reste toutefois relative. Les hydrocarbures représentent encore plus de 60 % des exportations. L’économie tchadienne reste donc fortement exposée aux variations des cours et de la production pétrolière.
La croissance qui ne se ressent pas dans le panier des ménages
C’est l’un des principaux paradoxes mis en évidence par S&P. Le Tchad peut afficher une croissance proche de 5 % sans que cette performance se traduise immédiatement par une amélioration spectaculaire du niveau de vie. Le PIB par habitant devrait atteindre seulement 1 222 dollars en 2026, puis environ 1 400 dollars en 2029. L’un des niveaux les plus faibles parmi les économies suivies par l’agence. Autrement dit, l’économie accélère, mais la richesse produite par habitant reste faible.
Cette réalité explique aussi pourquoi les performances du pétrole, de l’or ou du coton ne peuvent pas être regardées uniquement à travers les chiffres de croissance. La question est désormais celle de la transformation de ces recettes en infrastructures, emplois et services publics.
S&P voit également dans les investissements en infrastructures un autre moteur de croissance. Le plan national Tchad Connexion 2030 doit notamment soutenir les secteurs de l’électricité, des transports, du numérique et de l’eau. Le programme est présenté avec une enveloppe pouvant atteindre 30 milliards de dollars, tandis que le gouvernement a annoncé d’importants engagements d’investissement, notamment en provenance des Émirats arabes unis.
Pour l’agence, ces investissements peuvent contribuer à changer progressivement la structure de l’économie. Mais là encore, le défi sera moins de promettre que de transformer les annonces en projets effectivement financés, réalisés et productifs.
Des finances publiques mieux tenues, mais sous surveillance
Autre point favorable : S&P relève les efforts engagés pour moderniser l’administration fiscale et douanière. La digitalisation doit permettre à l’État de mieux collecter l’impôt et d’élargir les recettes non pétrolières. Le déficit budgétaire devrait ainsi rester limité à 1 % du PIB en moyenne entre 2026 et 2029. La situation financière demeure toutefois surveillée de près.
Le programme du FMI, d’un montant de 625 millions de dollars, approuvé en juillet 2025, reste suspendu dans l’attente de garanties régionales au sein de la CEMAC. Cette situation rappelle une contrainte : le Tchad dispose de marges de manœuvre monétaires limitées dans le cadre du franc CFA, arrimé à l’euro.
La stabilité de la note tient enfin à un autre élément : la situation sécuritaire..Le Tchad accueille plus de 1,5 million de réfugiés soudanais, selon les données reprises dans l’analyse de S&P. Cette pression démographique pèse sur les finances publiques et les ressources locales.
À l’est, la proximité avec le conflit soudanais constitue une menace directe. Au nord et à l’ouest, la situation régionale reste également fragile, avec notamment le risque lié aux groupes armés actifs autour du bassin du lac Tchad. Pour S&P, une détérioration significative de la situation sécuritaire pourrait donc peser directement sur la trajectoire économique et financière du pays.
Le B-/B n’est donc pas encore un feu vert
La décision de S&P ressemble finalement moins à un satisfecit qu’à un avertissement sous conditions..L’agence reconnaît une économie qui retrouve du souffle. Le pétrole repart, l’or progresse, l’agriculture rebondit et les investissements pourraient accélérer. Mais le pays reste exposé à trois risques majeurs : sa dépendance aux hydrocarbures, ses fragilités sociales et l’instabilité de son environnement régional.
S&P prévient d’ailleurs qu’une nouvelle dégradation pourrait intervenir en cas de fortes tensions de liquidité sur les comptes publics ou de dégradation importante de la situation sécuritaire. À l’inverse, une croissance supérieure aux prévisions, accompagnée d’une véritable diversification de l’économie et d’une accélération des investissements, pourrait ouvrir la voie à une amélioration de la note. Pour l’heure, le message de S&P tient en quelques mots : le Tchad va mieux, mais il n’a pas encore changé de catégorie.
