Le FMI et la Banque mondiale vont revoir leur méthode pour évaluer la dette des pays pauvres. Dette intérieure, climat des affaires, infrastructures, éducation : le nouveau cadre veut regarder plus loin que les seuls chiffres du remboursement. Pour un pays comme le Tchad, l’enjeu est considérable.
Le conseil d’administration de la Banque mondiale a approuvé les réformes le mardi 15 septembre 2026 avec une entrée en vigueur prévue au second semestre 2027. En filigrane, la question posée par la réforme du cadre commun d’analyse de la viabilité de la dette des pays à faible revenu, annoncée par le FMI et la Banque mondiale est : une dette peut-elle être « soutenable » lorsqu’un État peut encore payer ses créanciers, mais manque de marge pour financer son développement ?
Le dispositif concerne les 70 pays éligibles aux financements concessionnels du FMI. Parmi eux, 35 sont africains, dont le Tchad. Le nouveau cadre devrait devenir opérationnel au second semestre 2027. Depuis 2017, le cadre sert à mesurer le risque de tensions sur la dette et à éclairer les décisions d’emprunt, de financement et de politique budgétaire. Mais le paysage a changé. Les pays pauvres recourent davantage à la dette intérieure et à des financements commerciaux, tandis que les besoins d’investissement et d’adaptation climatique augmentent. Le coût du financement, lui aussi, pèse davantage.
Le nouveau dispositif ajoutera donc un module consacré à la dette intérieure. Il examinera notamment le lien entre les États et les banques. Un second module s’intéressera aux besoins de long terme : infrastructures, capital humain, adaptation climatique et effets de ces investissements sur la croissance. Autre changement : le FMI et la Banque mondiale veulent mieux distinguer un pays exposé à un risque de tensions d’un pays dont la dette est réellement insoutenable. Les tests de résistance seront également renforcés et les données sur la dette devront être mieux documentées.
Et pour le Tchad ?
Le pays appartient à la catégorie des pays à faible revenu du FMI. Sa dernière analyse de viabilité de la dette disponible au FMI le plaçait à risque élevé de détresse de la dette extérieure, tout en maintenant une appréciation globale de dette soutenable. Le FMI souligne aussi que des chocs sur les prix du pétrole ou un retard des financements pourraient réduire rapidement les marges disponibles pour les dépenses essentielles et l’investissement.
Regarder uniquement le montant de la dette ne suffit pas. Il faut aussi regarder son coût, sa maturité, sa devise, les recettes disponibles pour la rembourser et surtout ce qu’elle permet de financer. Une dette qui construit une centrale électrique, une route, un réseau d’eau ou une infrastructure agricole n’a pas le même effet qu’une dette qui sert principalement à couvrir des dépenses sans créer de nouvelles capacités économiques.
La réforme reconnaît précisément cette dimension. Mais elle ne crée pas, à elle seule, de nouveaux financements ni une baisse automatique des taux d’intérêt. Le DSF reste avant tout un outil d’analyse destiné à guider les politiques publiques et les décisions de financement. Pour les pays pauvres, la question n’est donc pas seulement : « Peut-on rembourser ? » Elle devient : « Peut-on rembourser sans sacrifier l’investissement qui permettra de produire davantage demain ? »
Le Tchad, comme les autres pays concernés, aura besoin d’une dette mieux évaluée, mais aussi d’un financement adapté à ses capacités réelles : échéances suffisamment longues, coûts maîtrisés, investissements productifs, meilleure mobilisation des recettes et protection contre les chocs climatiques et les fluctuations des matières premières.
Le nouveau cadre va améliorer le thermomètre. Reste à savoir si, à terme, il permettra aussi de mieux traiter la fièvre : celle d’économies qui doivent à la fois rembourser aujourd’hui et financer leur sortie de la pauvreté.
